| 收购美国公司，机会来了 |
| 作者:admin
来自:医药经济报 时间:2008-4-30 |
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4月10日，日本最大的制药公司武田表示，同意以88亿美元现金收购美国成立最早的基因组企业之一Millennium公司。这笔相当于每股25美元的交易比Millennium公司4月9日的收盘价高出53%。
MPM生物资产基金投资组合经理Kurt von Emster在谈到武田的这项收购行动时表示，收购价格目前来看是比较高的，这表明战略收购者对于生物科技公司的估值要高于投资者。
此消息立即引发业内人士的猜测：美国其他生物科技公司可能也会成为高价收购的目标，尤其是那些外国公司，会利用美元的疲软走势，购买自己中意的目标，从而找到进入美国市场的跳板。
消息发布当日，Amex生物技术类股指数上涨约5%；Millennium公司股价大涨7.99美元，达到24.34美元。
抢购抗癌药
武田今年以来的几次购买行动，以及之前卫材对MGI制药的收购，意味着日本药企大举进军抗癌领域的雄心。
近年来，武田一直在积极实施收购和产品许可交易战略，部分原因在于，其两个份量最重的产品Prevacid（胃溃疡治疗药物）和Actos（糖尿病治疗药物）分别将于2009年和2011年失去专利保护。
尤其值得注意的是，武田正在大举进军抗癌领域。今年3月底，武田同意初期支付5000万美元、后期再支付高达2.7亿美元以获得Cell Genesys公司正在开发的一个实验性前列腺癌疫苗的使用权；今年2月，武田同意付出12亿美元以获得安进用来治疗癌症和其他疾病的13个实验性药物在日本市场上的销售权。
而通过此次收购，武田将获得Millennium公司的多发性骨髓瘤用药Velcade。今年第一季度，Velcade在美国市场上的销售额达到8350万美元，同比增长42%。
事实上，武田获得的不仅仅是一个抗癌药。武田计划保留Millennium公司的管理层和全体雇员，并使Millennium公司成为其抗癌业务的大本营。
这笔以股权收购要约形式达成的交易目前已经得到双方董事会的批准。
生物科技行业的上一次大型收购行动是日本卫材公司收购MGI制药公司，当时卫材看上的也是一个快速增长的抗癌药物。
北美的诱惑
目前小型生物科技公司股票已被杀到地板价，一向讳言收购的生物科技龙头基因泰克亦难免心动。
S.G. Cowen公司生物科技分析师Rachel McMinn表示，美元走势可能会促进更多的交易行动，外国公司会利用美元的疲软走势购买自己中意的目标，从而找到进入美国市场的跳板，而这对高质量的美国生物科技企业来说或许是件好事。
武田就是利用这个机会的典型案例。10年前，武田在北美地区还没有开展经营业务，而到2007年3月截止的财政年度里，北美已占其销售收入的33%。
在生物科技行业，除了那些规模大、赢利能力强的企业以外，其他公司的股价近年来一直表现疲软，其主要原因在于，在金融动荡时期，投资者都在回避风险。
小型生物科技公司股价下跌如此厉害，以至于一向对收购讳言的生物科技业龙头基因泰克近日也表示，行业内存在的收购机会太让人心动了。
分析人士推测，有望成为收购目标的生物科技企业包括Vertex制药公司，人类基因组科学公司、BioMarin制药公司、Allos治疗公司，以及众多小型生物科技公司。
专长于生命科学领域的投资银行Seaview Securities的总经理Joseph Dougherty认为，这些公司股价确实到了地板价，它们是上天给予的礼物。
不过，一年前当阿斯利康公司宣布以156亿美元收购MedImmune公司时，外界也曾预测生物科技行业会出现一波收购潮，然而这波收购潮至今尚未出现。
基因时代终结？
对Millennium公司来说，被武田收购意味着公司雄心勃勃的基因组发展计划的终结。
Millennium公司成立于1993年，其宗旨是利用新兴的基因组技术来开发药物。它的创始人包括科学家Eric Lander，是国际人类基因组计划主要负责人之一，目前任位于马萨诸塞州剑桥市的基因研究机构Broad研究院院长。
在基因组泡沫破裂之前，大型制药公司向Millennium公司提供了大约20亿美元资金，希望能够从中获得新药开发的线索。2000年，当人类基因组计划宣布完成时，生物科技公司股价一路飙升，因为人们预计，基因组将彻底改变药物的发明方式。当年，Millennium公司的股价几乎上涨到了90美元。
但是，Millennium公司的基因组研究努力并没有开花结果。基因组泡沫破裂，生物科技公司的股价遭到重挫。自2002年年初以来，Millennium公司的股价一直没有超过25美元。
近几年，Millennium公司利用从投资者和行业合作伙伴募集到的资金收购其他公司，逐步转变成一家商业型制药公司。它收购了LeukoSite公司，获得了抗癌药物Campath和当时还处于早期临床试验阶段的Velcade。
2007年，Millennium公司实现收入5.28亿美元，净收入1490万美元。这是它赢利的第一个年份。除了Velcade，Millennium公司研制的用来治疗炎症性肠病和克隆氏病的实验性药物也有着不错的前景。 |
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